一直在盈利，在外界的眼中，“唯一的好事”，为什么不选择加入“京腾体系”的团队？这是条目，将给阿里和“静腾”“电子商务战争带如何改变？

2017年即将结束时，电子商务行业迎来了一场可怕的变革。

12月18日，唯品会（股票代码：VIPS）宣布已收购腾讯和JD的股份。根据最终协议，大约8.63亿美元的投资将以现金支付。

值得注意的是，股票认购价格比12月15日唯品会的收盘价高约55％。这也在某种程度上证实了唯品会被低估的事实。受此消息刺激，唯品会的股价在当天收盘前飙升近50％，价格也涨幅超过39％。

交易完成后，腾讯和京东将分别持有唯品会的7％和5.5％的股份，但唯品会将保持独立，董事长兼首席执行官沉亚将对唯品会拥有绝对控制权。 。

唯品会连续20个季度实现盈利，一直保持电子商务第三，低调和独立的地位。与京东合并“ldquo;谣言”也已经再次传下来了，现在突然发出一声“沉重”的声音，外界不可避免地将其视为“从”自给自足的“去”站“”。唯品会的原因是什么？当它即将跨越1000亿元的门槛时，选择“常备队”？

电子商务第二，三年结婚，“京腾制”，加剧了凶猛，电子商务行业将基本上成为“京腾体系”和阿里两大巨头的战斗，未来的战斗将如何演变？

腾讯、京东溢价入股

在交易达成之前，唯品会和JD一直在市场上。

在今年7月，唯品会很少看到地面并进入“猫与狗之战”，在京东的一份声明中，“抵制不正当竞争行为”，暗指天猫包装业务“两选一” “当时，除了担心阿里和京东两大巨头升级之外，业界还将更多地关注唯品会的“车站团队”。外界有更多关于唯品会和JD的传闻。合并已广为流传。

虽然他们当时都否认了，但他们在12月18日聚集在一起，而京东也将“大队友”带到了腾讯。

根据股权认购协议，腾讯及京东将认购新发行的唯品会A类普通股，认购金额分别约为6.04亿美元及2.59亿美元，认购价为每股A类普通股65.40美元，相当于每股。唯品会美国存托股票（ADS）为13.08美元。

值得注意的是，认购价格比2017年12月15日最后一个交易日的ADS收盘价高约55％。

此前，继续盈利的唯品会认为其市场价值被低估。 JD和腾讯的溢价也从一方证明了这一判断。在唯品会11月21日发布的2017年第三季度报告中，除连续20个季度的利润外，净收入增长27.6％至153亿元，订单同比增长23％至7400万，核心类别保留了该行业一流的傲慢数据，并显示了其挖掘新增长点的潜力。 “电子商务+物流+金融”形成了三驾马车模式并取得了初步成效。

▲唯品会将继续增加收入。

在这种情况下，唯品会选择的合作模式将是股权而非先前谣言的合并。交易完成后，腾讯和京东将持有唯品会7％和5.5％的股份，包括京东此前通过公开市场购买2.5％的唯品会股票。两者共占12.5％的股份，直接被申雅所持股份的14.1％减至12.8％。

但是，根据唯品会AB股的规定，沉亚持有的股份属于B类普通股，每股10股。所有其他股东只持有一票，持有A类普通股。因此，除了作为唯品会的第一大股东外，沉亚拥有近60％的投票权，并保证了唯品会未来的独立运营。

唯品会的收获

目前，这次交易似乎是“双赢”的局面，正如中国电子商务研究中心主任曹磊所说，“京腾部”将通过新盟友“护城河”，京东和威产品加强自身产品。将有可能巩固各自的行业地位和优势。此外，三者还可以利用各方的优势，实现深层战略合作的互补。

但对于唯品会来说，持股更有价值。

根据三方战略合作协议，腾讯将为唯品会的入口提供唯品会的钱包界面。 JD.com还将在其移动应用程序的主界面和微信购物的主界面访问唯品会，以帮助JD中的唯品会。实现一定数量的交易目标。

腾讯总裁刘赤平指出，“我们已经看到用户在我们的平台上发现，讨论和购买品牌服装的巨大需求。我相信我们的用户将能够通过唯品会的优质产品更好地满足他们的需求和体验，同时提升唯品会的价值。 ”除了流量，唯品会还将与腾讯的营销技术，支付解决方案，机器学习和其他资源相关联。这意味着服务的价值将更多地反映在唯品会，这是基于自雇服装。

鉴于腾讯的电子商务业务核心是在京东，这次合作的亮点实际上是在唯品会和京东。虽然他们都是电子商务巨头，但两者之间几乎没有竞争，合作将使双方在类别和客户群体方面相互补充。

在用户群方面，根据中国电子商务研究中心的监测数据，在手机方面，京东和唯品会将更接近用户的年龄分布，但性别分布明显不同。其中，近60％的京东用户是男性，而唯品会的女性用户占78％以上。在地理分布方面，京东用户在北方和北方的总深度占17.7％，唯品会在非一线城市将更加突出。

根据Aurora Big Data的应用程序一致性指数，虽然京东和唯品会在手机端拥有超过1亿用户，但安装京东和唯品会的用户数量将约为4200万，两者的用户将会重合。学位并不重要，共同努力可以为双方带来显着的规模经济效益。

▲唯品会，京东和淘宝共有2.43亿用户，而这部分用户将成为未来竞争的对象，来自Aurora Big Data。

此外，唯品会将与JD一样互补。

中国电子商务研究中心主任曹磊表示，作为高频率，高利润类别的服装很可能成为JD的下一个增长点。因此京东决心取胜，并且可以扮演淘宝+天猫最核心类别的角色。影响。这是唯品会的优势，这是自营服装类别中的头号。

对于唯品会，为了改变其垂直电子商务的形象，它也在扩大这一类别。除了美容，母婴，家具领域的持续增长外，它还通过手机，数码等类别逐渐吸纳了男性用户，但这件作品仍远远落后于京东。

未来，随着用户和京东在用户和类别方面的资源开放，双方的优势将得到极大的补充。

曹磊认为，在收到腾讯和京东的战略投资后，唯品会不仅会减少竞争对手，还会有强大的后台支持，获得充足的现金流，引入新的巨大交通门户，并拥有更多的电力商业。强大的品牌和市场吸引力。

电商大战变局

交易之所以引起市场的热烈关注，一个重要的一点是，当阿里和京东正在进行激烈的斗争时，唯品会将加入“京腾体系”，并有可能煽动阿里独特的产业结构。

▲阿里和景腾在零售电子商务领域的布局，信息来自中国电子商务研究中心。

根据中国电子商务研究中心发布的《2017(上)中国网络零售市场数据监测报告》，2017年上半年中国B2C网上零售市场（包括开放平台和自营销售，不包括品牌电子商务），天猫，京东和唯品会分别排名前三名分别为50.2％，26.3％和6.5％。

曹磊表示，经过零售电子商务市场20多年的发展，格局基本稳定。 “京腾系统”之前一直处于相对弱势的位置，但在唯品会加入之后，“京腾”市场的份额已经首次超过天猫的一半，并有信心与之合作阿里系统。

更重要的是，天猫最时尚的核心和京东最受欢迎的女性时尚领域是唯品会最擅长的。

据公开数据显示，2016年，阿里巴巴75％的收入来自电子商务，而服装类在电子商务收入中的贡献超过40％，服装总交易额达到9000亿元。以3C和家电类别闻名的京东，2016年服装类交易额不到1000亿元，甚至低于唯品会，交易额达1400亿元。

为了弥补短板，京东投资豪华电子商务公司Farftech，推出“京东首选。这个明星品牌”计划推出独立奢侈品电子商务平台Toplife等，全部揭示京东的发展“她经济”欲望和决心，但在阿里的核心领域突破并不容易。

唯品会以服装服装为中心，在这一领域具有明显的优势，并将成为未来竞争的重要组成部分。从2016年的数据来看，唯品会和JD的服装产品总量接近阿里的三分之一，加上唯品会将继续增长的用户数量和回购率84.4％，以及超过500个对接。供应商的库存管理系统预计将继续扩大规模。

虽然京东和唯品会将形成一个互补的类别并相互补充，但腾讯的流量将会大幅增加。这三个人并非不可能包含阿里。