文：刘志刚@Internet江湖主编

最近，一篇名为《这块屏幕可能改变命运》的文章席卷了朋友圈。这个教育屏幕是一个重要的轨道。自从O2O浪潮13年以来，首都已经聚集，巨人们已经增加了他们的码数。作为互联网公司的代表，英美烟草似乎并不是“高清晰度”的教育“这个屏幕”。

百度：从2018年1月8日起，百度教授停止更新和维护KK客户端;从3月1日起，KK客户端功能将停止;客户的维护将被停止，转换知识将被支付，知识支付将是泥巴。佛陀穿过河流，很难保护自己。从5月24日起，直播服务正式停止。百度的自学教育“这个屏幕”似乎很快就会关闭。

阿里：阿里的教育事业没有大的投资。他们大多数都是电子商务和阿里巴巴投资者。淘宝教育被定位为2B + 2C的混合平台模型。它聚集了大量高质量的教育机构和着名教师。淘宝教育的主要工作是将在线教育产品与客户联系起来，帮助线下机构转型。淘宝大学是阿里巴巴集团的核心教育培训部门。主要是培养店主，更多的职业教育培训机构，而湖滨大学显然是阿里投资的创始人或初创企业所有者。名义上是一所大学，它更像是阿里投资部的公关部门。阿里自营职业教育部门的态度不积极，对整个教育行业的影响微乎其微。因此，它一直在教育“这个屏幕”是“黑屏”

腾讯：腾讯的自雇教育部门主要分为两个方面：一方面，TO B.与各大学合作，关键词是授权，学校管理移动化，学校数字化整合，校园大数据。建设和信息化建设等方面建设“智能校园”。另一方面，腾讯教室和其他部门将所有课程内容联系起来，专注于通过数字技术为个人创造终身学习和成长的机会。然而，就B端而言，腾讯表现不佳。它面临垂直教育机构的竞争。在C方面，学习是一个反人类和利基市场，社交流量不是很高。总的来说，腾讯的自雇教育部门是英美烟草公司中最好的，但并不突出。在教育方面，这个屏幕是高清，但有码和道路曲折。

在线教育作为O2O时代的产物，似乎是典型的经典创业项目。在过去的几年里，在自营职业教育中，最佳可行技术的答案似乎并不美丽。

BAT为什么要做教育？

首先，转售交通的心态。

阿里巴巴，腾讯和百度正在引领电子商务，社交和搜索领域，将人与物，人与人，人与人联系起来。连通性的本质是交通，最佳可行技术的核心竞争力是什么：交通+资本。

我们用梁宁的“三阶段火箭”原理来解读。所谓的互联网公司的三级火箭，第一级是头部流;第二层是某些类型用户沉淀的商业场景;第三个层次是业务闭环的完成。百度的三级火箭是：搜索—— AI——信息流。阿里的三级火箭是：电子商务— —离线新零售— —广告现金。腾讯的三级火箭是：QQ和微信— — QQ空间，朋友圈，小程序等留住用户— —数字内容分发利润。在最后，所有人都在倒卖交通，依靠平台入口，广告实现。在线教育是典型的TO C模型。通过交通燃烧不一定是不可能的。我们以知识支付为例。在过去的两年里，火线一夜之间将支付哪种保险丝？王思聪一口气回答了32个问题，规模开放。王思聪的知识产权，为什么它会点燃知识支付市场？ BAT交通充足，可以开花。在移动互联网的早期进行教育并不违法。

由于英美烟草公司的自我教育不成功，我们无法阻止。之后这是不可避免的。毕竟，当时的教育背景是上半年。在上半年，开展新业务的犹豫不决和迅速。下半年这是一个长期争论，长期决策，新业务不应该易于使用。基于互联网上半年的流量逻辑，由于流量红利，大量项目诞生了。由于流量的日常增长，每天都可以挖掘大量的流量，项目基于流量增长的逻辑。虽然教育模式很重，但它只是K12的模式。在成人教育，淘宝教学和常识教学中，仍有大量的长尾流，这一点并不重。纯粹的在线思维和平台模式可以通过。 。

因此，BAT教育的战略方向是正确的，流动优势可以转化，但战术发挥错误，导致交通漏洞几乎是死路一条。英美烟草公司的交通导向型教育部门不够湿润而且太无聊。 BAT内部教育，定位过高，你看到很多乐趣，有趣的头条新闻，是今天的头条新闻，谁不是在削减下沉市场，提供低级别的乐趣。在互联网江湖（ID：VIPIT1）团队看来，英美烟草的教育思维方式应该是教育多样化的方向。在高大的项目上，不要让太阳春天和雪，使用较低的Riba人的想法吃。

其次，教育产业的独特性 - mdash; —反周期，制造可以是股票价格的长期支撑点。

对于任何一家上市公司而言，面对宏观环境带来的下行风险，能否吸引长期投资者是稳定股价，试图改变资本市场自身方式，转变为多元化公司，多元化公司。它自然抵抗骑自行车。教育行业自然会抵制周期性，并且受行业环境的影响较小。不仅如此，教育行业也普遍具有盈利能力强，毛利率高，现金流充裕的特点。

然而，不幸的是，它在此之前，现在，教育行业似乎对周期的抵抗力越来越小，至少出现了裂缝。 11月15日晚，国务院发布了《关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》（简称“0x9A8B”），对私立幼儿园的管理和证券化实施了严格的规定。《意见》无论是来自工业运营和监管机制，还是来自资本化方面，它都比以前的《意见》更严重。

虽然教育只是学前教育行业，但教育是国民经济和人民生活的重大事件。资本化太多会导致太多的商业利益。与国民经济和民生有关的基础设施项目不可能进一步加强对未来的控制。那时，行业上限将直线下降。

英美烟草公司不是一个不流利的无用理论吗？它不可能，但它不可能。

许多人分析交通的无用性，平台模型不适合教育。非流量值不匹配只是其中之一。英美烟草教育不良的根本原因是教育行业的规模不经济，CR4特征（行业高度分散，马太效应不突出），英美烟草公司并没有努力深化。难以扩大，意味着行业上限很低，很难挑战最佳可行技术的现状。

总而言之：它不可能，但它不可能。英美烟草公司表现不佳，遗传不匹配仅仅是其表，而根源是在线教育行业作为战略防御产品。

英美烟草公司的内部教育项目是粗心的，从组织结构，你可以看到它。英美烟草百度，腾讯和阿里没有将整个系统中的教育业务打包给经理或部门。目前，他们中的大多数人正在互相争斗，正在寻找一种方法。

在过去两年中，移动互联网的下半年，英美烟草正在战略调整腾讯的最新战略调整，阿里的战略调整，百度的战略调整。没有教育部门。教育行业本身没有强大的网络效应，教育行业相对缓慢。因此，英美烟草自学教育并未投入太多精力。毕竟，它可以投资于外部教育机构。

如果BAT没有看到它，让我们看看TMD更有说服力。为什么TMD不是重型艺术教育部门？

事实上，就价值而言，互联网项目基本上分为三类：

*首先，它具有网络效果，与模式无关。如分享自行车，旅游，电子商务，纯网上业务等。

*第二个是一个网络效应不突出的项目。例如，在家装，教育领域，CR4极低。截至去年，中国K12离线辅导行业的CR4值不到5％。在家居装修领域，行业高度分散，Tubal和Qijia.com等行业巨头并不高。

*第三类是技术项目。破坏性技术对行业的重要性不容小觑。

无论是BAT还是TMD，它都是具有出色网络效应和可能的颠覆性技术项目的行业。美国集团以高价购买了Mobike自行车，而Ali的全资收购则令人厌倦。你为什么不买家装公司或教育公司？看看技术项目，无论是BAT还是TMD，谁不是重型AI布局？从优先考虑的角度来看，即使巨型教育部门难以改善，也只是财务回报，很难有战略方向。价值的增量元素。在没有形成网络效应的情况下，没有颠覆性技术的可能性是巨人被纳入战略地图的关键。

很明显，巨人扩张的实质不仅有利于教育行业的分析，而且对于网络效应不足的所有行业也是实用的。

教育行业“土著BAT”与“野蛮人BAT”的博弈论

教育行业的崛起远早于互联网公司。当没有互联网，或巨人尚未开发凯教育产业时，教育领域已经拥有了自己的“BAT”，“BAT”，“新东方”，以及美好的未来。 。我们称之为“土着最佳可行技术”，作为扰流板的英美烟草公司就是门外的野蛮人。我们称之为“野蛮人BAT”，尽管英美烟草公司的内部教育项目很普遍，但作为一个巨头，英美烟草公司正在接受教育。在该领域，有很多战略投资，所以不要低估。 “原住民BAT&“和野蛮人BAT”，什么是交集？

“野蛮人BAT”方面：

百度：根据IT Orange统计数据，iEDU投资者俱乐部报告称，在过去两年中，百度资本只完成了三项投资。此外，在2014年，百度还孵化了工作帮助，并且前瞻性地帮助了百度的分裂。 2015年底，百度成立百度教育部，整合百度搜索等内部资源，打造教育服务平台。

阿里：根据IT Orange统计数据，iEDU投资者俱乐部报告称，在过去两年中，它完成了8项教育投资。阿里本身并没有作为教育领域的主体投资，而作为云峰基金创始人的马云是教育投资的发起者。今年6月，作为主要投资者，它投资了5亿美元的D +融资。云峰基金还投资了VIPKID等公司，并共同投资了“土着BAT”的美好未来。

腾讯：早在2014年7月，腾讯与新东方建立了合资企业，新东方是本土的英美烟草公司之一。 —北京微科学网络技术有限公司，注册资金3000万。在投资额方面，与百度和阿里相比，腾讯的投资额远远领先于三者。 IT Orange Data，iEDU投资者俱乐部报告称，近年来，教育投资已经达到22个，这是另外两个。两次。

除了百度，阿里，腾讯在教育领域投入了大量资金，百度的投资较少，更多的是移动互联网时代，百度的保守投资策略，以及对教育的关注不那么大。除了百度之外，阿里和腾讯都与“土着最佳可行技术”或多或少相交。

“土著BAT”方面：

根据商业信息等公共渠道，经过鲸鱼媒体的动态调整和更新，新东方（包括新东方在线）在2017年有12个投资案例。近年来投资案例总数增加到48个;投资于14家公司，近年来投资案例总数达到90家（包括明德世纪的未来撤退）。 Hujiang教育相对较少，只有5项投资。在这些投资中，素质教育，教育信息化和语言学习已成为投资的重点。

沪江投资少，与平台实力密不可分。在教育行业“土着BAT”中，Hujiang的实力是最弱的。上市于今年完成。招股说明书显示，沪江最大的财务问题是连续亏损。虽然收入一直在扩大，但相应的损失有所增加，2015年的亏损达到2.8亿元。全年实现4.22亿元人民币，2017年实现5.37亿元人民币。2018年上半年亏损已达4.6亿元人民币。过去三年累计亏损已达17亿元。 Hujiang将自己定位为一家科技公司。沪江的发展战略继续加大对基础互联网教育技术研发的投入。这也是其积极发展CCtalk平台的原因。它希望通过技术和大数据推动业务发展。或者，Hujiang需要做的平台不仅仅是一个纯粹的内容提供商。

对于美好的未来，12-14显示（美国东部时间）最新市值为153.47亿美元。它有15个教育品牌。上市后，良好的未来市值增加，2017年，市值首次超过新东方，并成为中国教育培训机构第一股的宝座。在未来，近年来的表现可谓非常引人注目。未来，从本地公司到全球教育公司，从线下公司到技术服务公司，从运营公司到数据驱动公司。

在新东方，从2018年的财务报告中可以看出，K12商业和在线教育业务是新东方业绩的增长点，也是公司教育布局的重点。新东方在线的上市将很快成为新东方集团的另一个支持。

尽管最佳可行技术充当了野蛮人并破坏了教育行业，但它并没有给从业者带来太多关注，不像其他领域，其中一个是英美烟草公司，以及英美烟草公司抄袭的东西。

一方面，教育行业庞大而分散。根据艾瑞咨询的结果，截至去年，中国K12线下补习行业的CR4值不到5％。新东方，两大巨头的未来加一，不能占到行业的10％。与旅游，二手车，电子商务等领域不同，行业竞争的竞争氛围相对和谐。不久前，一个美好的未来将是卖空，而俞敏洪将在公众面前拥有美好的未来。在特定的业务层面，2015年4月，New Oriental和Good Future联合投资了嘻哈技术，以及早期儿童教育和体感技术的商业模式。从那时起，两大巨头先后投入了在线直播工具，永欧教育等。

另一方面，英美烟草公司不同于纯粹的金融投资者，如VC/PE。毕竟，BAT是基于原始主要业务的投资。即使它是一个独立的投资实体，它仍然有服务主营业务的要求，所以教育行业自身的格局影响不大。百度的人工智能，阿里的电子商务和支付，腾讯的互联网高频用户群，这些都是他们的核心资源和基础。在教育甚至任何子行业的投资中，它只不过是在您自己的主要业务中增加，不断加强您的护城河，或响应需求的新变化，制定未来的布局并保持您的竞争地位。这可能是工业投资者将其与金融投资者区分开来的最重要的一点。

“野蛮人BAT”教育布局，谁的未来更“野”？

BAT在教育领域的布局，相比BAT在教育，新东方，美好的未来和Hujiang教育，混合但不精致，想依靠自己获得一定的市场份额，难度仍然比较大，但巨人可以成为一个巨人为了控制所有主要地区，它与其反击能力是分不开的。在互联网江湖（ID：VIPIT1）团队看来，教育领域的BAT布局有可能在未来进一步发展。

从技术颠覆的角度来看，百度最有可能引领英美烟草教育领域。

虽然在百度内部，教育领域做得不好，外国教育的投资布局还没有形成良好的规模矩阵，百度是英美烟草最具潜力的参与者。在VC的投资逻辑中，当选择目标时，有三个最重要的S。第一个，重要的，市场足够大。第二是可持续的，可持续的。第三是可扩展，这个业务可以复制。这种教育模式持续了数千年，但为什么过去每个人都对教育不感兴趣？特别是在风险投资领域，高风险的投资，每个人都一直在质疑其扩展能力。

作为一个零售服务行业，如何扩大教育规模？ ——技术，为AI技术做好准备。随着人工智能，大数据和云计算的快速发展，教育呈现出三大趋势：数字化，全球化和智能化。

百度作为一家技术服务提供商，从技术角度出发。这样做的好处是边际成本相对较低并具有网络效应。技术将在行业中发挥颠覆性作用，许多教育公司也在切入人工智能领域，但作为一个深度和能源密集型企业，百度显然更好。人工智能是百度的战略方向。近年来，百度在这一领域的投入一直非常集中。百度对教育的一些投资也或多或少与人工智能有关。毋庸置疑，数学和编程自然而然，即使在K12问题库的细分中，作业也是最早的照片搜索问题，也是基于OCR文本识别技术。此外，K12问题库APP中的大数据收集和分析也为人工智能行业提供了巨大的数据库。

在未来五年内，由于技术对教育行业的影响，特别是人工智能技术，人类历史上第一次，在线业务等教育服务可以完全在线，解决可扩展教育的问题。解决可复制的问题，今天我们将看到教育已经成为资本市场中每个人都非常热衷于投资的一个类别。百度的人工智能技术相当于创造了进入教育领域的机会。就像高通一样，它不使用智能手机，但它提供芯片。 NVIDIA并不是VR领域最热门的玩家，但它是VR浪潮中最赚钱的玩家。企业，VR硬件性能要求很高，直接拉动了NVIDIA CPU市场和市场价值。据CNNIC数据预测，到2020年，人工智能+教育将带来3000亿的巨大市场规模，百度将来能够满足。

阿里的教育版图，即将退休的马云或为最大变量

上面，我们分析了阿里内部教育项目，该项目主要围绕电子商务领域进行。它可以被视为对在线教育行业没有任何意义，而且存在感很低。阿里主要依靠外国投资的在线教育。阿里的云峰基金是教育投资的发起者。发起人是马云。在投资细分方面，云峰基金还专注于学前教育领域，投资VIPKID，婴儿树等企业。此外，在K12问题库领域，它投资了未来的操作箱。从投资的角度来看，它只能算是过客。与近年来阿里的布局相比，大娱乐和云计算领域可谓是一个小巫婆。

从目前的教育产业和阿里教育的实力来看，没有强烈的存在感，但未来很难说。毕竟，马云即将退休，马云明确表示他应该退休后成为一名教师。但是，在商务谈判中，马云真的是一名普通老师。不太可能。虽然他退休了，但马云并不老，他的精力充沛，他从事教育行业。这是一个高概率事件，加上阿里的云峰基金是教育投资的发起者。创始人是马云，这对退休后的大规模教育投资更为肯定。马云自身的交通属性也适用于在线教育行业，或更适合教育行业。老师出生的马云，过去几年一直在强调“忏悔阿里杰玛”的形象。他不止一次提到他愿意回去当老师。这是他对自己和自己的定位。形状“人集”。

作为最成功的明星企业家之一，马云在过去20年积累的光环效应一直是阿里营销中最有力的部分。即使他离开了阿里，马云已经铺设多年的商业教父的形象仍然可以像比尔盖茨那样成为流动的入口。虽然目前没有明确的消息，但如果马云的退休生活真的充满了教育，那么它将能够引发一场风暴。因此，阿里在教育方面的未来是最大的变数还是马云。

从盟友的角度来看，腾讯仍然有最好的获胜机会。

马化腾用“连接，工具和生态”这个词来概括腾讯的策略。腾讯教育业务的目标是通过数字技术助理升级教育行业，帮助学习者发展。在英美烟草公司，腾讯无疑是投资最多的，而腾讯则是众所周知的，只有占有而不是持有。从目前来看，腾讯在教育领域的布局已经形成了一个非常完整的矩阵，而且轨道也是从K12到质量教育的工具。总的来说，腾讯在教育领域的布局与其他投资领域类似，并不是很多颜色和日常操作。然而，对于缓慢的教育产业，沉重的模式，腾讯作为“门口的野蛮人”可以站稳脚跟并不容易。与阿里和百度相比，虽然没有X变量，但它是巨人中最稳定的。

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