搜狗于2017年11月10日上市，这使得搜狐和腾讯一直支持这条路，而搜狗最知名的产品<搜狗输入法”是国内网民最常用的打字软件之一，甚至张朝阳搜狗上市时也只有53亿美元。 “华尔街投资者没有使用搜狗输入法。他们没有给出搜狗的估值。 ”的

过去一年，“中国股市”受到整体经济基本面的影响。从今年到今年的下降显示出“一片绿色”;最初被低估的搜狗已经恶化，目前的市值为24.31亿美元，减少了一半。

11月5日，搜狗发布了第三季度财务报告，显示搜狗第三季度总收入为2.766亿美元，同比增长7％;净利润为2390万美元，同比下降23％;不符合美国通用会计准则，第三季度搜集在该季度的净利润为2800万美元，比去年同期下降10％。截至11月14日，搜狗的股价为6.12元，不到首次上市时发行价13.51美元的一半。

一、难道是二级市场投资人真的不懂搜狗业务吗？！

搜狗确实制作了很多优秀的产品。搜狗输入法市场份额占比超过60％，移动端有近5亿人。但是，世界上没有任何公司可以依赖输入法项目上市。这是因为输入。法律的特殊性使其成为商业实现的最遥远的工具。此外，微软，谷歌和百度都有输入法。许多制造商也有自己的输入方法。如果用户认为他们受到广告的干扰，他们的迁移成本也相对较低。低。

根据王小川的“输入法 - 浏览器 - 搜索”三阶段火箭方法，在PC阶段转换这个工具最成功的策略是360.“安全软件-360浏览器 - 360搜索”，相反，依赖关于输入法静默安装的搜狗浏览器市场份额不高。

搜狗的流量主要不是通过输入法获得的，但在依托与腾讯搜搜的合并之后，它已经获得了腾讯的大量流量资源，并成为中国第二大搜索团队之一。

然而，搜狗Q3的总收入为2.766亿美元，其大部分收入来自搜索（广告）业务收入，搜索及相关收入为2.553亿美元。让我们回过头来看看去年搜狗招股说明书中的数据：2016年搜索和相关广告贡献了5.97亿元，占总收入的90％。 2017年上半年，搜索广告贡献了2.39亿美元的收入，占总收入的88％。换句话说，搜狗市场价值本身就受到搜索业务的支持，并没有改变上市后的收入结构。

在资本市场中盈利模式太单一的公司通常意味着更高的经营风险因素。虽然搜索业务在互联网上是一项非常强大的业务，但在国内搜索市场，百度在PC端和移动端都处于相对垄断的地位。根据易观国际的数据，Q18在2018年搜索国内的狗市场占有6.63％的市场份额，此外，还有非常强大的竞争对手，如神马搜索，360搜索左右，这使得“狗搜索”的上限已达到顶峰。

搜狗的主要业务是市场不强，受到互联网广告法严格监管的限制，搜索业务的增长空间更加紧迫;这是搜狗市场价值不增加的根本原因。

二、“佛系”的搜狗在信息流业务最后进场难有胜算

虽然搜狗是一个微信，知道在车站提供搜索技术支持，但这两个内容高地不是可公开搜索的“黑暗网络”，例如搜索搜狗中的微信图形链接会过期，它也不会显示相应的交通和评论区域功能;这极大地限制了搜狗市场份额的扩大。

更重要的是，作为技术提供商的搜狗搜索无法在内容库或关键字广告的商业化方面进行竞争;这使得搜狗有一种不能与“金饭碗”一起使用的视觉感受。据了解，微信正在深入开展自己的微信搜索，为进一步商业化铺平了道路，搜狗的地位可能更令人尴尬和尴尬。

目前，与移动端的流量相比，PC流量“小而悲伤”，因为移动分散的阅读环境导致人们更多地依赖“信息找人”而不是“寻找信息的人”。 &ndquo;信息流平台的崛起，如今天的头条新闻，对搜索业务产生了重大影响。

如果搜索引擎公司不适合及时更改移动信息分发，则可以将其删除。在2016年下半年，百度开始在搜索框下添加信息流。从百佳到雄璋，所有主要网站都推出了，所有产品流量都集中在手机百度（后来更名为“百度”“阿里）部门UC从UC号到大鱼号不遗余力地做内容生态，可以说信息流中的两个已达到全进状态。 360移动浏览器在2016年也经过全面重新设计，为用户提供新闻内容聚合服务。据传闻，谷歌将以信息流产品的形式回归中国。可以看出，用于播放互联网信息世界的搜索框的时代早已过去。

在信息流方面，搜狗只能说是在幕后，“搜狗”于2018年9月正式启动，这是所有巨头的最后一次入场。此时，市场上出现了各种信息流产品，如搜索，浏览器和媒体，内容竞争激烈。经过两到三年的沉淀，用户已经安定下来，信息流平台正在做得很早。算法迭代越快，用户的肖像系统越清晰，内容共享和推荐效率越高。因此，搜狗进入信息流的机会更加困难，通过信息流增加业务收入的机会更加猖獗。

搜狗交通来自两个主要的“储罐”。搜狗首席财务官周毅电话会议分析师在问答环节提到，“我们的自然流量占本季度总流量的26％，来自腾讯渠道贡献了约37％的流量，其余37％来自OEM手机厂商渠道。 ”的

腾讯目前正在弥补信息流中的不足。以QQ浏览器为例，主要是“企鹅”的内容。搜狗自建的搜狗不太可能有机会展示腾讯的流量，再加上媒体的运营。信息流帐户的种类比较多，操作或移动一个帐户的成本也在增加。如果没有足够强大的补贴，很难将内容分发和上传转换为长期运营行为。

在手机厂商的静音安装方面，小米手机安装有点信息，华为，OV等硬件利润率相对较低（华为表示手机手机毛利率不到5％），自然会自然地计划在静音安装软件上。成本肯定不便宜。这就是为什么搜狗第三季度的净利润仅为2390万美元，下降了23％，而且费用增加了。

三、搜狗在人工智能方向的突围能否成功？

我不知道读者是否发现所有在世界范围内进行搜索的公司都已转变为人工智能。这对谷歌，百度和360来说都是如此。这是因为搜索引擎使用语义分析从技术模型中检索指向人工智能的信息。搜索本身捕获了大量用户大数据，为人工智能提供了良好的培训场景。

搜狗也不例外，搜狗发现其人工智能业务发展的核心是“语言”互动。换句话说，搜狗本身依靠网友利用搜狗输入法的高频交互来不断培养搜狗机器人在知识词汇中的深度学习能力，无论是搜狗问答机器人（王仔），搜狗翻译，搜狗主持人等在强调“语言”处理方面。在这方面，搜狗的技术储备足够强大，但并非没有挑战：

首先，搜狗智能语音识别技术能否超越百度，科达迅飞等巨头;

其次，智能语音只是一种人工智能技术，还有人脸识别，图像识别，自动驾驶，智能零售，万物互联等。人工智能需要在这些方向上继续数百亿资金。投资，无论搜狗是否有足够的财政资源来发展;

互联网公司本身不擅长硬件开发，质量控制和后续服务，而且毛利不高，难以形成回购。

值得认识的是，搜狗正朝着人工智能的方向发展。只有做人工智能，搜狗才能突破无法实现输入法，抑制搜索市场份额的局面。然而，人工智能商业化的道路相对较长，搜狗如何通过人工智能找到。除语言之外的着陆场景也是提高其市场价值的关键。

结语：

目前的搜索市场已经确定，市场份额难以飙升。搜狗本身必须依靠搜索来产生主要的现金流来支持其技术研发。这是搜狗的矛盾。搜狗是一家优秀的工具软件公司，可以开发出一流的产品，但由于技术登陆现场很大程度上受到竞争激烈的“语言”相关领域的影响，很难在其他领域取得巨大突破，这导致了搜狗佛陀的状态与玉一样安静，在资本市场上并不温暖。

作者：李星，公众人数：飞星，哲学硕士，飞翔创始人，着名媒体，媒体技术专栏作家，CMO训练营讲师，钛金获得2017年最受欢迎的媒体奖这一年，个人微信是QQ：1598145405