在2018年10月2日晚，腾讯音乐正式提交了在美国上市的招股说明书。两个月前，腾讯分拆在线音乐业务并在香港证券交易所在美国独立上市的计划正在稳步推进。除了腾讯音乐在美国上市的310亿美元估值之外，腾讯在音乐市场上获得绝对优势的市场参与者更为引人注目。

当然，腾讯在音乐和娱乐方面的发展并不完全令人担忧。例如，国家版权局推动的在线音乐作品的相互授权，使腾讯在巨大资源基础上的版权优势在一定程度上得到了削弱。与此同时，几个主要竞争对手也投入了音乐领域上下游资源的开发。面对这些比赛，腾讯音乐将在上市后继续寻求发展，值得关注。

腾讯更加强大，坚定地走在音乐产业的寡头集团中

这一次腾讯音乐去美国上市，主要机构一致乐观。据业内人士透露，腾讯音乐的首次公开募股筹备工作由高盛集团，摩根士丹利和美国银行美林公司牵头。预计将于10月18日正式启动，吸引一些主要从事长期业务的国际基金。这些大型国际机构和长期投资者对腾讯音乐的高调看法主要归功于其卓越的市场地位。

国内在线流媒体音乐平台，目前主要有QQ音乐，酷狗音乐，酷乐，网易云音乐，虾音乐等。 QQ音乐包括前三个平台。根据2017年的数据《中国数字音乐平台发展研究报告》，三者的市场份额分别为40.7％，25.4％和10％，总份额惊人的76.1％。以“体育”为主要营销元素的网易云音乐只能占到16％的份额。至于阿里的虾音乐，其市场份额只能包含在主要机构的统计数据中。 ;其他”类别。

除了市场份额之外，每个平台上的每日用户数量也很成问题。 2018年7月，腾讯三大平台的活跃用户总数达到7.78亿，而后来网易云音乐的排名则为1.16亿。与腾讯相比，它远不是腾讯。阿里的虾音乐活跃用户只有差距为0.23亿，差距更大。

近年来，在各个行业中呈现的“头部效应”在音乐领域变得更加突出。在这个市场专注于主要公司的大趋势中，腾讯显然是最大的受益者。腾讯音乐是音乐和娱乐市场的寡头，在国际资本方面也是一件很自然的事情。

隐藏的问题：版权，付款和竞争对手

腾讯音乐的美好未来并非完全不用担心。例如，音乐作品的独家版权曾经成为腾讯将市场打入寡头垄断地位的有力工具，但随着市场的发展，它也带来了一些不利因素。

回顾过去，我们将知道2017年是国内音乐市场版权发展的关键一年。国家版权局对所有主要平台进行了广泛访谈，“独家版权”，并推动建立版权保护机制，以规范行业竞争。今年，腾讯和网易云音乐达成了版权双方协议。与此同时，腾讯还与索尼，华纳，全球唱片巨头，阿里音乐营的滚石乐队，华严乐队和Believe Music乐队合作。这无疑促使音乐产业向更健康的发展迈进，但与此同时，腾讯在版权方面的“独家”优势也被淡化了。

此外，自2015年行业标准化发展成立以来，流媒体音乐版权也有所上升，包括三大唱片公司在内的上游版权公司纷纷提高了要价。例如，在2014年至2015年左右，环球音乐的独家版权仅约为3,000万美元，到2017年，腾讯必须支付3.5亿美元加上1亿美元的股权。版权的高成本无疑会使市场对公司的业务前景产生一定的怀疑。例如，经常用于与腾讯音乐竞争的瑞典音乐平台Spotify由于版权成本上升而亏损。尽管Spotify在2018年在纽约实现了市值256亿美元的IPO，2017年的收入达到了50亿美元，但该年度的盈利报告显示亏损15亿美元。可以看出版权费的不利影响是多少。

相应地，国内音乐用户尚未形成支付习惯。目前，腾讯音乐的付费用户比例仅为2.8％，而腾讯的基准Spotify实现了43％的用户付费率。难以一次升级的支付率将影响未来腾讯音乐的发展，是我们的重点之一。

上游版权费用不断上升，国内音乐用户的支付率较低。这是当前音乐平台遇到的常见问题。为此，这些巨头已经全面投资于音乐产业的上游和下游。例如，网易云音乐的“石头计划”，“虾音乐”，“寻光计划”等，正在试图建立自己的“独立音乐家”团队，从国际主要唱片公司中获取不公平待遇。受控资源。

面对这些隐藏的担忧和竞争对手的激进姿态，腾讯音乐已经提出了一个系统的策略。

音乐闭环生态，腾讯音乐的未来

从财务报告数据来看，腾讯音乐已实现盈利。与基准Spotify相比，已取得明显的领先优势。我们有必要观察我们的业务战略是否成功。

根据媒体不久前获得的融资文件，腾讯音乐在2016年和2017年连续两年实现盈利。过去两年，营业收入分别为50和94亿元，净利润为6亿元。人民币和18.8亿元人民币。在其利润来源方面，泛娱乐直播和在线卡拉OK业务贡献最大，2017年收入分别约占64％和18％，支付率超过20％。可以看出，腾讯音乐已经找到了解决低在线音乐支付率问题的解决方案 - 一种带有闭环音乐生态的多元化实现方法。

首先，从产品线来看，腾讯音乐的流媒体平台包括QQ音乐，酷狗音乐和酷炫音乐。这些平台主要依靠会员付款作为收入来源。虽然用户的支付率仍然不够高，但交通效应不容小觑。

流媒体音乐平台的流量很快被引入了在线卡拉OK平台“National K songs”，以及泛娱乐音乐直播平台酷狗直播，酷我明星。在全国K歌平台上，会员费，虚拟礼品，民谣专辑和广告都为腾讯带来了大量收入，而直播平台上的分数，广告和专辑也赚了不少钱。数据显示，只有酷狗直播到2017年，累计超过420,000名登记的现场歌手，全年帮助295名歌手发送专辑，收入高达2.2亿元。

除了利用排水，实现直播和卡拉OK业务的高盈利性，腾讯的音乐生态闭环正在积极扩大风扇经济，以多维互动方式获得更多流量，并实现更丰富的货币化方式。

在2017年夏天和2018年，这个席卷互联网并吸引了青年团体的两星级网络建设网络背后有腾讯音乐。在线播出的第一天，播出次数超过1.9亿，单日网络综合播出量高居榜首《创造101》，流量高达13亿《明日之子》。其中，《明日之子》音乐作品为听众带来了大约1.5亿听众和22亿听众。《创造101》的相关单曲，MV，专辑和歌曲列表也在腾讯音乐平台上发布，这带来了可观的收入和巨大的关注。

总的来说，腾讯音乐已经构建了一个完整的音乐闭环生态系统，包括通过产品矩阵和完善的排水策略进行收听，观看，演唱和播放，以及直接投资上下游产业以创造风扇经济。虽然版权领域的政策变化导致“独家版权”优势被淡化，但腾讯的封闭生态游戏确实让市场普遍乐观。这个在美国的上市肯定会为腾讯音乐带来更好的资源，并将在未来的音乐市场竞争中获得更有利的地位。