Cat Eye于9月3日开业，正式启动上市程序，并将于今年年底正式进入香港。根据艾瑞咨询的数据，在2018年上半年，Cat Eye占据了在线电影票务服务市场的第一名，占60.9％。另一组数据显示，今年淘宝网的门票曾一度抢占43.6％的市场份额，并且分得近一半的蛋糕在春节期间的票房超过100亿。各种数据组织的统计口径和维度是不同的，但不可否认的是，在线电影票市场已经过了一百个野外时代，进入猫眼和淘宝投票。

从提交招股说明书开始，猫眼必须适应外界的注意力。关于上市资料，总体而言，虽然在2015 - 2018年，Cat Eye Entertainment的营业收入正在增长，年均复合增长率为100％，现金流量问题和资源协同效应暴露在迷人数据背后。这个问题足以成为其快速发展和稳定盈利的绊脚石。

长期现金投入 猫眼上半年营收增长但亏损出现扩大

根据招股说明书，Cat Eye上半年的收入为18.95亿元，净亏损为2.31亿元。 2015 - 2017年外部融资额分别为10.6亿，10亿和5亿元。然而，在猫眼参与视频内容的制作之后，对资金的需求比以往任何时候都更迫切。根据招股说明书，Cat Eye在2018年上半年的净现金流出为4.47亿。消息称，猫眼的现金存量仅为7亿。去年，损失为7亿，损失非常快。经过2017年多次合并后，市场份额有所增加，也是Cat Eye最接近盈利的一年，但今年上半年经历了多次亏损。这可能是因为它的主要竞争对手淘宝机票在2018年大量投入，以增​​加补贴和宣传力度，而猫眼则不得不进行斗争。如果发生全面损失，如果不进行外部融资，业务，财务和经营业绩“将受到重大不利影响”。

但IPO可以解决口渴问题吗？猫眼业的估值为5-10亿元人民币。根据100亿元的估值，如果猫眼融资为20％，那么现金只会有20亿元左右。在线票务市场是一场长期的用户争夺战，但在今年上半年的猫眼市场。营销补贴耗资11亿美元。单笔费用占上半年收入的60％以上。这是目前阶段的硬支出，短期内不可能减少。这部分支出已稳定下来。猫眼市场占有很高的市场份额。然而，在整体亏损和现金流不足的情况下，融资交换的资金不足以让猫继续前行。

行业玩家都坐拥多元化可能性 但猫眼的协同不足

Cat的眼睛在几次并购中获得了一定的市场份额，并且还聚集了Light，Meituan和腾讯的三大股东。后两者提供了多个交通入口和精确的人群，这是猫眼的两条粗腿。首先，灯光已经沉浸在电影和电视的制作和展示中多年。

这是一把双刃剑。 Cat Eye最初期望通过大股东在电影和电视制作方面的能力开辟上游产业链。然而，在过去两年中，电影业一直受到电影业务低迷的影响。上半年，电影相关收入同比下降34.76％。结果，猫眼暴露了商业中的缺点，开始销售电影票的基因使其在内容制作和电影选择机制中倒退。 2017年参与发行的电影数量与2016年相比有所下降，仅有16部票房总票房收入为46亿，虽然规模较小，但并不精确。根据易观国际的数据，只有3部猫眼参与的电影被放入2017年的票房顶盒。从选择电影的角度来看，猫眼相对较弱。而2018年的表现则更令人不满意。

预售是一种常用的在线购票方式。猫眼还使用延长预售时间的方法来发行主要的发行电影。但是，为了填补较长的预售期，营销噱头只能不断变化。消费者期望在被拉高后，胶片的内容质量非常高。否则，预售票房和票房之间的差距太大，内容本身就是猫眼的缺点。

《捉妖记2》在2018年春节发布，投入近2亿元的报关费，并提前一年通过各种渠道继续知识产权制作营销噱头，甚至到农村做壁画广告，但最后的票房实在令人不满意。预计在该行业中将其称为“失效案例”。而《后来的我们》大规模退款，很麻烦，票房水分不言而喻。他们都过分强调营销噱头，忽视了电影本身的内容，对知识产权运营和演员的损害是巨大的，这无异于杀鸡和取蛋。在与光线协调的同时，也出现了混乱的情况 - — —光被移交给了猫眼《英雄本色2018》并直接撞到另一部电影中，导致前票房不佳，导致导演咆哮。

上述情况恰恰是因为猫自身缺乏延伸到上游产业链的能力，而且各方维持的“弱关系”，无论是金融投资还是战略投资，前者需要回归，后者需要做自我业务带来切实的帮助。在这种情况下，如果需求的平衡无法平衡，猫的眼睛将来会被抛弃。目前，光的问题已逐渐暴露在内容制作和宣言中，交通门户的长期稳定性也必须成为一个问号。

猫的眼睛花了很多钱《捉妖记2》在发布的第三天被《唐人街探案2》超车，电影的宣布是淘宝票，猫眼是现阶段最强大的竞争对手。

作为业内的另一个主要参与者，淘宝门票在过去一年中增加了票数，并且也达到了电影产业链的上游。根据Yien的统计，在过去的夏季档案中，电影市场共计173.7亿元，《我不是药神》和《西虹市首富》成为最引人注目的爆炸案。这两部高质量的电影由阿里巴巴影业共同制作和发行，《药神》年初由淘宝网推出的一站式宣言平台“灯塔”，率先使用“灯塔预览”，推酷其点对点票房超过1亿;后者还利用“灯塔”整合阿里生态系统的优质资源，探索新的网络营销营销方式和“新零售+电影”。

出生于淘宝的电影业务，整个影视连锁的优势逐渐体现了内容制作，投资分配，票务流通，内容输出等业务形式，这已经为短期建立了一个目光。护城河不能越过。作为阿里真实消费+文化娱乐生态的重要组成部分，淘宝门票有能力贯穿各个业务板块，这是上述阿里巴巴影业的基础设施，灯塔由该计划提供。

随着“灯塔”，几部夏季电影如雨后春笋般涌现。从2018年半年的表现来看，它不仅仅是发布《碟6》，阿里影业联合制作的电影总票房和彩票票房已经达到148亿，占票房总票房的三分之一左右。今年上半年。其中一点。此外，阿里巴巴集团的创新娱乐部门阿里鱼，专注于IP开发和实现，使淘宝门票扩大非票房收入，电影衍生品在票务流程中结合现场开始销售，期间[0x9A8B发布，推出衍生物纸巾的销售拓宽了电影内容的组合方式。

虽然猫眼和淘宝票的成分相似，但两块骨头之间的遗传差异很大。在猫眼建立之初，它的创建是为了满足消费者的在线购票需求。它是纯粹追求商业利益的产品。经过多次兼并和收购，战略重点也随之而来。重要的是资源没有整合。能量，使​​猫的眼睛看起来更大更强，很难有强大的后端支持，无法强迫一个洞。淘宝门票是Ali Eco的内生业务，是大汶娱乐一站式消费中不可或缺的一部分。它的价值在于尽可能多地吸引C端用户。阿里高管一再表示，对淘宝机票的投资没有限制，并且在不久的将来，“新基础设施+高质量内容”战略已经开始在夏季取得成果。显然，淘宝网在过去六个月的搬迁意向非常明确。通过内容和基础设施的建设，它将赋予整个电影业权力。

战事远未结束 猫眼上市背后的隐忧

在线电影票市场已经过了混乱的阶段，在线电影票市场有着巨大的人口红利。猫眼和淘宝票二人将在第二天面对。在用户竞争中，票价补充仍然是客户价格较低，消费频率较高的电影票务产品最有效的方法。招股说明书显示，过去四年猫眼的营销和票务成本高达50亿元。 。

已经多次合并的猫眼只是因为玩家无法忍受无休止的金钱燃烧并改变市场热身，但这种情况在2018年并没有改变，也不会以猫眼的上市而告终。 。

从上一份招股说明书中披露的信息来看，猫眼的现金流状况不是很好。除了持续亏损和持续扩张外，上市所带来的融资规模只是一滴水。唯一的好处可能是让早期投资者兑现。领域。

除了持续的资本投资，扩大多元化营业收入是Cat Eye在过去三年的战略。相关数据显示，Cat Eye在2016 - 2017年的内容制作和发行方面取得了很大进展，其业务份额高达33.4％，这也是光明的蜜月期。然而，它在2018年上半年逐渐下降，下降了29.6％。

内容制作和发行很薄弱，票务主导业务的构成至关重要。充足的资本投资至关重要。

在这一点上，淘宝门票的优势在于它得到了阿里生态的支持，并且拥有源源不断的食物。对于猫眼来说，上市是否是现阶段企业的必然选择，还是投资者急于退出的催促，这是一场不容错过的战争。毕竟，这是关于生与死。

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